直到1980年11月，长江实业与港灯集团合组上市，开始了对港灯位于港岛的电厂零散旧址地盘的开发。
港灯在那时当属众人觊觎的一大块肥肉。它盈利稳定，已成长为香港第二大电力集团。“鼓励用电”的收费制也即将出台，港灯的供电量大幅增长是完全可预见的，必然也少不了盈利的迅猛递增。供电这一业务，是地区发展不可或缺的要求，因而不管经济如何波动，电业始终会稳步发展。这对于投资家自然具有巨大的吸引力。
1981～1982年，怡和、长江、佳宁这些集团都对港灯产生了极大的兴趣，尤其是怡和，它因海外投资不顺而转回到香港，此时正大肆扩张业务，购入了港灯公司的公用股份。
李嘉诚自然也看到了港灯的价值和前景，同时各集团的争夺趋势他也都看在眼里，置地的举动引起了他的关注，但他并未采取任何举措，只是静观其变，这让他将局势分析得更加透彻。
1982年4月，市面上已开始流传置地即将拟定收购港灯计划的消息。4月26日开市时，上周收市时还是5.13港元价格的代表置地做经纪的怡富公司，就以高出1港元多的价格（时价每股6.3～6.35港元），收购了2.22亿股港灯股份，同时以9.40港元的价位买入港灯认股证1200万股，占认股证总发行量的20%。就这样，置地高于市价31%的条件，使它顺利收购了港灯。但同时它又让自己陷入了万难的尴尬境地——急速扩张的投资过分庞大，以至于除了耗尽现金之外，还欠下大笔贷款，负债高达160亿港元。